纯碱期价“倒V”反转，向外因素扰动所致？郑商所调整相关合约手续费

来源：现货日周报

最数两个买卖日，面粉厂现货价位一改前所期连续上行趋势，连续两日下滑。截至2年初14日个股，面粉厂主力合同个股价2954元/吨，跌幅3.78%

昨天，郑商所发布接到：根据《郑州商品买卖所现货结算细则》第二十七条明确规定，经研究决定，自2022年2年初15日当晚夜盘买卖时起，面粉厂现货2205合同的买卖保证金标准变更为5元/手脚，日内平今仓买卖保证金标准变更为15元/手脚。

崇现货低级分析师张凌璐相信，无论是上周面粉厂现货价位的大倾斜度涨，还是数两个买卖日面粉厂现货的大倾斜度走弱，首先都离不开国际及连续特质考量的制约。一多方面，数期国际消费市场因俄罗斯、乌克兰政治局面紧张致使油气、天然气等能源价位股票价格不大；除此之外，周五美国CPI数据激在短期内上行带动消费市场对监管机构加息在短期内弱化，利空整个商品消费市场。另一多方面，欧美正荣集团地产公司永续债问题淀粉带动铁皮期价大倾斜度下滑，全部都是国际组织对铁矿石价位的监管力度加大等一系列考量制约，面粉厂现货价位反转倾斜度加大。

“面粉厂元旦以来走出强势价位，主力05合同一季度总和涨幅一度激过40%。面粉厂本轮价位受到北岸中小企业、期现商补库及连续特质面等恰巧考量的协力马达。北岸中小企业及贸易商亦同所备货更必要性，末期铁皮中小企业冷修产线将会季节降低，需求或阶段特质偏弱。方向上在恰巧考量制约下短期冲高持续上升，末期会再次受到产业链高供给的对抗。方向上冲高为对准生产盈余、监管供给跌价风险包括了较好的机会，建议生产中小企业卖保头寸再次持有。”方正中期现货低级所长魏朝明话说。

据探究，面粉厂零售业周度开工率83.52%，周环比回升0.28个得票数，周产量55.9万吨，小幅回升0.32%。目前所生产水后平虽然偏高但新春后有所回升，这主要受到个别中小企业检修制约。供给多方面，新春之后中小企业因北岸供货减少、电子商务停止使用等考量，中小企业供给年秋降低18万吨近。

“虽然中小企业累库属于季节情形，但今年供给总和倾斜度远超过往年同期给中小企业周违约金及现货消费市场价位随之而来过强倚靠，但从平方根来看意味著面粉厂中小企业供给依旧所处三高水后平。除此之外，数期面粉厂期现价差的不断扩大给期现贸易商随之而来套利空间，本周社会供给降低5万吨近。北岸铁皮中小企业新春前所原料面粉厂供给天数40天近，但新春至今采购相对极少，铁皮中小企业原料供给出现回升，消费市场对于未来铁皮中小企业对面粉厂的补库也假定过强在短期内。”张凌璐话说。

记者在采访中转告，需求口最难的一时期或已过去。新春假期后大部分整块酸北岸仍未施工单位，且铁皮中小企业对低价面粉厂仍存相一致心态，面粉厂中小企业蚕丝、表消年秋都出现引人注意的季节持续上升，但意味著节点或成为面粉厂需求最难一时期，末期在中北岸施工单位复产及新一轮补库在短期内下，面粉厂蚕丝及表消均假定提高在短期内。另外，数期铁皮现货价位涨引人注意，周末多个铁皮中小企业再度发布减半接到，在铁皮零售业盈余有所提高的背景下，零售业激龄服役生产线冷修逻辑短期或被证伪，面粉厂消费市场实际消耗量依旧假定弹特质倚靠。

数期多数面粉厂中小企业封单不周违约金，华北地区重质酸价位由新春前所的2500元/吨提高至2700元/吨，江汉除此以外价位约2550元/吨，青海地区整块酸出厂价位2250—2350元/吨，现货价位的涨也给现货价位随之而来倚靠。另外，2年初中旬一批土耳其天然酸1.7万吨货源到港，完税价2800元/吨近，略高于意味著欧美华北、江汉现货价位，末期不意味著现货价位再度上调可能。

张凌璐相信，意味著面粉厂消费市场各种考量面貌暂未出现颠覆特质变化，各种考量博弈论将再次保持一致。目前所消费市场构造依旧所处高开工、高供给、高升水后、高盈余的静止状态，短期必需面难以倚靠面粉厂现货方向上持续的大倾斜度涨。另外，意味著面粉厂必需面对方向上价位的必需特质逐步转弱，现货价位多受油气、天然气、连续特质、地产及铁皮动态的制约而显现出不大反转。末期面粉厂或仍所处各消息面博弈论静止状态。费用口因油气及天然气价位的提高致使倚靠，但地产多愁善感恐惧蔓延、监管机构加息在短期内弱化、国际组织对大部分黑色商品的监管力度提高等考量也将给方向上随之而来制约，目前所来看利空恐惧或占据主导地位，预计面粉厂现货方向上短期以释放恐惧大多，反转程度也将必要性不断扩大，待消费市场恐惧抚平后，期价或复出理特质反转，中长期依旧看好光伏等新能源裂谷对面粉厂需求的拉动作用。

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