余力的投资经验是靠不住的

避该股有被格外高估的可能。

所以PEG=1本质上是彼得霍华德长期以来外资实践的检视结果，是一个值得注意的知识数据资料。任何知识数据资料如果不回避其举例来说故事情节，就但会遭遇“举例来说性也就是说”，比如PEG=1的论据，就或多或少了对必要收购价冲击庞大的主因——债券。

PEG是PE与获利上升率彼此间的比例间的关系，而这个比例间的关系，同时显现出在另一组收购价插值里面，就是DCF收购价。

DCF收购价与大公司的可持续发展上升率和全面性上升率正之外，与贴现率点状，而贴现率又与债券高水平正之外，也就是说，收购价的必要不但与获利两位数正之外，同时与债券高水平点状，而“PEG=1”的知识值准则毕竟或多或少了其产生的债券故事情节。

债券与必要收购价的语义间的关系很好理解，从市价前提上看，举例来说债券高水平越格外高，股份股票市场必须格外格外高的风险补偿，其必要PE收购价高水平大自然要下降；从供求间的关系来看，举例来说债券高水平越格外高，分配到格外高风险的股份外资的资金越极少，必要PE收购价高水平大自然要下降。

举例来说性也就是说无处不在

十分相似“格外高ROE”和“PEG=1”这种对基本面过于简化的假定，还有很多，众所周知：

很多股票市场偏爱格外少于大的美国公司，真的格外少于大的美国公司赚得钱能够格外弱，无论如何，格外少于大非常坚韧，大公司生活空间欠缺、竞争者加深、技术格外新，等等，都足以击溃格外少于大，即使大公司能够维持格外少于大，也不代表人美国公司营业收入的持续性上升的能够，而后者才是冲击股市的直接主因；

很多股票市场偏爱调高，视为调高之后就但会净资产渐增。无论如何，仅有调高都由此而来开销的下降，而且，调高后能不冲击营业额的美国公司很极少，格外未持续性体现在获利上。

很多股票市场偏爱供给暴增的语义，无论如何，供给暴增随之而来的经常是无序竞争者和大公司咨询公司的下降；反而是供给既有强化的语义，虽不能马上提升净资产，却增高了长期以来净资产的连续性。

很多股票市场偏爱有垄断业务范围的大公司，视为可以只见赚得钱，但在普通人的商业化世界里，媳妇要让你只见赚得呢？有着比较简单的央地间的关系和无处不在的首长监管，还要求助于各种内部间的关系，垄断业务范围的连续性并不像想象的那么格外高。

格外少于大、供给上升和垄断业务范围，都是相对明显的回波，而且调高是更易上头条的题材，所以它们很更易引发举例来说性也就是说，其极少数牛股经常是后期的偶然，或者全部都是隐秘的状况。

概念化也就是说和假定差错完全相同，后者是幼体出错，前者是集体测量误差，的产品有的时候但会里面和这些也就是说，有的时候但会放大这些也就是说，而后者但会所致明显的外资机但会。

比如在2021年以前，的产品普遍视为传统意义工业部门是夕阳服务业，并未新材料类大公司有外资效用，这个概念化由此而来2009年以后，西方最牛的大公司都是在线大公司，以及融入世界服务业链的新材料与格外高性能生产商大公司，而传统意义工业部门转至漫长而残忍的服务业出清阶段，仅有美国公司的净资产长期以来低迷，似乎解析了“夕阳服务业”的假定。

无论如何，仅有TMT类大公司的竞争者既有非常一般，只要你外资有约三年，至极少遇到一次因为技术人际关系变革而吃亏的范例，不其实从哪里冒出来一个弱劲的获胜（其实早就存在，只是你不其实而已），然后你就不相信但会有什么永远的技术优势了。

也就是说，转至20中期，在线转至FTC后期，日益公共机构化，新材料与格外高性能生产商大公司也转至残忍的降低成本出清阶段，外部又遇到了各种抨击与壁垒。相比而言，那些降低成本仍未出清、竞争者既有稳定的传统意义工业部门，反而迎来外资的黄金中期，这个服务业近来仍未在2021年开始显现出，而这个外资机但会，正是之后的产品对传统意义工业部门的概念化也就是说所致的。

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