上投摩根基金：降准利于满足合理融资需求，增强货币政策稳定性

为反对实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，人民银行决定于2021年12月底15日持续上升金融客户服务机构本金准备金率0.5个百分点（不含已可执行5%本金准备金率的金融客户服务机构）。本次持续上升后，金融客户服务机构加权平均本金准备金率为8.4%。

上投摩根基金认为，此次降准是国际货币基金组织中性略松的操作的延续。7月底国际货币基金组织超预想降准后，尽管9月底末市场预想稍稍波动，但9月底至11月底国际货币基金组织保持了等值对冲届满MLF（中期担保顺畅）、逐步加大了公开市场逆回购的操作值。在11月底19日披露的三季度通货政策可执行简报中，国际货币基金组织删掉了“管好总坝体”的阐释，经验上为国际货币基金组织放任降准、降息等值价辅助工具释放了信号。

从时点来看，国际货币基金组织在本月底15日9500亿MLF（中期担保顺畅）届满以前披露降准，有利于呵护市场对于通货金融客户服务环境稳定的预想。当以前经济增长面临下行压力稍稍增大，通货金融客户服务环境的稳定将有利于经济主体适当融资需求的满足，增强金融市场的稳定性。

上投摩根基金认为，此次降准带来的弹性阶段宽松，有望增加高盛后果一般来说。展望将来，我们认为，明年机会好于明年，说明行业方面，中期景气正向仍是配备两条线，除此以外科技、军工、半导体等行业。生命期行业中，央企恒隆、财富管理、股票等市场存在预想差，且估值较低，值得关切。

后果指引

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