中信证券：2022年或是大宗商品见顶之年，大宗商品市价中枢或将维持高位

证券时报e母公司传真，中信证券(600030)最新研报透露，2020年全世界疫情暴发后，全世界大宗货品美国市场踏入全面性上涨，从根本上在于失衡矛盾突出，即需求快速反弹、供给修复减慢。此外，俄乌冲突作为催化剂加剧了失衡的错配，大宗货品二者之间也通过“顺利完成-产出”亲密关系形成涨价的联动效应。展望后续，短期内，来自俄乌冲突的不确定性仍是大宗货品美国市场仅限于的上行风险，而从中长期视角来看，全世界经济的衰退成为货品美国市场的下行风险。综上，2022年或是大宗货品见葫芦之年，大宗货品价格比中枢或将维持之上，其中包括原油、大麦、化肥、铝等在内的俄乌两国主要出口货品或俱备较强的抗跌并不一定。进入2023年，大宗货品价格比有望逐步回落，但相较于2019年疫情暴发从前的高水平，其价格比的绝对值或仍在之上。