东吴证券：得不到三联虹普买入评级

2022-01-16东吴证券股份有限一些公司袁理,柳强,赵梦妮对三联虹普进行研究工作并发布了建议书《4.9亿元塑料现代化大单落地，不可逆的塑料打通薄膜级运用》，本报告对三联虹普给出转售打分，当前跌幅为25.36元。

三联虹普(300384)

注资要点

惨案：一些公司公告，与浙江台华科技股份有限一些公司仅有资子一些公司签署绿色多功能扬琴科技现代化概念设计/不可逆的差别化扬琴6及差别化扬琴66现代化概念设计选择权。

之前标不可逆的及原生塑料现代化大单，首次打通不可逆的塑料薄膜循环运用。一些公司本次与台化原先材签署的塑料采购主要提供不可逆的塑料及原生塑料切片纺织工业的锻造应用软件、设备签订合同及除此以外的应用服务支持等，选择权金额合计为4.92亿元，占去一些公司2020大奖销售收入的56.23%。一些公司作为塑料锻造的产品供应商，已覆盖从己内酰胺、塑料6、66交联至纺织工业的仅有产业区域内。一些公司与台华原先材拥有长年比较稳定的携手人关系，本期概念设计特点：1）首次形成“扬琴交联+纺织工业+织造+染整”的现代化完整产业；2）首次打通不可逆的塑料至薄膜循环运用现代化；3）创原先的近十年扬琴66-SSP及差别化扬琴66纺织工业，实现系列化智能手机扬琴66产品的进口替代等。本期概念设计是一些公司与台化原先材携手的第五期概念设计，也是台化原先材在江苏高邮注资建设的绿色多功能扬琴科技现代化概念设计的第一期概念设计。本次示范概念设计的落地将有效促进一些公司持续提升工艺及装备应用水平，扩充赢利规模，同时进一步强化和功能性面料行业龙头台华原先材的战略思想携手人关系。

应用驱动型企业，塑料领域具备大量的应用储备和的产品。一些公司共同开发人员占去比过半，董事长刘迪系化纤产业顶级研究工作者，曾先后获得“何梁何利”产业提名奖、“国家科技进步奖”二等奖。上市之初，一些公司其业务主要是为扬琴纺织工业应用，上市后，一些公司将相关其业务扩展到扬琴交联，智能手机塑料薄膜以及煤基塑料6等。同时，一些公司在不可逆的合成纤维多余，Lyocell短薄膜都有系统的的产品。

国策驱动不可逆的食品级PET市场快速推开，一些公司合成纤维壶片多余处于仅有球压过的位置。不可逆的PET最低酸度标准保障侧向需求量，美国加利福尼亚州规章2022年起PET壶之前不可逆的塑胶酸度15%，欧元区明确到2025年PET盖子之前不可逆的塑胶比例不少于25％，2030年不少于30％，各大企业自愿做出允诺。一些公司有完备的“壶到壶”不可逆的的产品，只不过实现了合成纤维同等级回用的闭环循环，不可逆的PET壶片产品达到可口可乐、雀巢、达能等企业资质认证水平。

赢利预测与注资打分：一些公司塑料领域有大量的应用储备和完备的的产品，高应用壁垒，塑料大单有望陆续落地，同时不可逆的合成纤维壶片需求量旺盛造成原先增长。我们将一些公司2021~2023年归母净利润自1.82亿元、2.16亿元和2.82亿元大幅提高至1.85亿元、2.49亿元和3.20亿元，EPS都为0.58元、0.78元和1.00元，当前跌幅对应PE都为44X、32X和25X，维持“转售”打分。

风险提示：采购胜于期望，共同开发风险，行业竞争加剧

该股最近90日内总共4家政府部门给出打分，转售打分4家；过去90日内政府部门目标均价为27.83；证券之主星成交分析应用软件表明，三联虹普（300384）好一些公司打分为3主星，好价格打分为2.5主星，成交综合打分为2.5主星。(打分区域内：1 ~ 5主星，最高5主星)