华泰期货钾铝日报20220407： 供应端干扰较多，钾价维持强劲

磷：

期货上都，LME磷期货升水34.41美元/吨，以前一开市升水69美元/吨。根据SMM昨，苏州0#磷小众拍卖于27260~27420元/吨，双燕拍卖于27260~27430元/吨；0#磷都可对2205合同报贴60~40元/吨，双燕对2205合同报贴水50~40元/吨；1#磷小众拍卖于27190~27350元/吨。据悉磷价冲较低，苏州仓储仍不能断路，出入库暂停，商品跟盘几无拍卖，对2205合同报至贴水60~40元/吨，进口商对均价下浮贴水报至10~20元/吨左右。进到第二时段，持货商都可磷锭对2205合同违约金依靠，商品拍卖较差。适度看，现在苏州仓储仍保持稳定断路静止状态，出入库暂停，河段均从其他大城市接货，而进口商相互间入市以清淡，由于出口窗口开启，仅大部分批发存接货自愿，商品各环节入市均冷清，几无入市。

备用上都，4同年6日，LME备用为130425吨，较以前一日减少3700吨。根据SMM昨，4同年6日，全国性磷锭备用为27.77万吨，较上周五增加0.49万吨。

见解: 据悉沪磷依靠强劲。境外电价依靠低位，冶金行业电力成本居较低不下，缩减到生产成本无法迅速恢复。境外矿上端由于冶金行业未完全恢复生产成本随之而来灰岩供应相对受限制，但磷适度供应压力仍存，这两项境外能源危机和区域性政治危机从未完全就此结束，全面性受到影响仍须要重视。全国性各地激化非典以及东南大部分冶金行业的常规检修或随之而来现阶段磷锭出口量下降。此外由于非典限制随之而来东南地区大部分矿企铁路运输不畅。购物上端，现阶段河段畏较低，商品入市不良，且时为受非典封控受到影响，入市仍然停滞。华东磷合金行业动工率逐步降至，河段按须要补库。现阶段磷锭适度备用仍有更进一步小幅累库的情况。单价上都，现阶段全国性非典对河段交货及铁路运输扰乱不大，但境外冶金较低成本对磷价相当程度依靠，短期单边上建议以偏多想法对待，须要提醒境外情况瞬时所随之而来的回调安全性。

方针：单边：小心谨慎看多。套利：中性。

安全性点：1、境外形势增减。2、购物少预期。3、全国性利用经济性双控政策。

氧化铝：

期货上都，LME氧化铝期货贴水21.5美元/吨，以前一开市贴水10.39美元/吨。据 SMM昨， 节后当日，沪氧化铝依靠弱势试运行静止状态，期货商品在适度氧化铝价偏空的情绪带动下，拍卖一般。据悉SMM惠州氧化铝价对04合同依靠贴水60元/吨，期货均价录得22510元/吨，较上周五滑落250元/吨，据SMM氧化铝锭弱势群体备用数据集显示，据悉华东地区氧化铝锭弱势群体备用较上周四急剧下降0.7万吨至21.2万吨，依靠不开平衡静止状态，持货商积极出货变现，河段及中间进口商刚须要接货，商品实际拍卖对网贴水幅度较上周增减相当大，实际拍卖拍卖对SMM惠州氧化铝价贴水40-平水，理论上拍卖单价比较大在22470-22510元/吨。

备用上都，根据SMM，4同年6日，全国性氧化铝锭备用105.4万吨，较亦同累库1.3万吨。4同年6日，LME氧化铝备用较上一开市减少3450吨至61.99万吨。

见解：据悉氧化铝价偏弱振荡。3当同年全国性氧化铝河段成品同年度PMI指数录得49.1%，环比急剧下降19.8%，同比急剧下降14.1%。3当同年氧化铝成品行业适度少往年，以致于多地突发非典复合氧化铝价低位，全国性河段氧化铝成品行业动工少往年。这两项欧洲能源单价保持稳定低位，电解氧化铝减产无能为力仍存。全国性上都，电解氧化铝试运行生产成本小幅倾斜，原计划4当同年全国性电解氧化铝试运行生产成本将达4000万吨以上，全面性将随之有出口量被囚。购物上都，河段购物刚须要季节性缓步消退，氧化铝型材及氧化铝板带透等板块动工率降至，但这两项各地非典激化或对须要求相当程度抑制。备用上都，社库数据集显示备用出现小幅累库，大量氧化铝锭在途从未设法入库，物流经济性减少直接随之而来氧化铝锭氧化铝棒等出入库减弱，原计划短期物流仍难缓解。单价上都，须要持续关注全国性电解氧化铝复产进展及河段须要求消退情况，现阶段非典转型对铁路运输和交货造成一定扰乱，但海内外备用保持稳定低位对单价相当程度依靠，建议短期单边上以偏多的想法对待，须要注意消息面对单价的受到影响。

方针：单边：小心谨慎看多。套利：中性。

安全性点：1、流动性收不开快于预期。2、购物远少预期。3、全国性利用经济性双控政策。

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