安信证券：12年底快递价格总体稳定，盈利能力提升确定

p>1）义乌12月初送货业务生产量上年+3.0%，要价上年+8.4%(+0.24元)，环比-6.7%(-0.22元)。义乌地区市价低位略有上升，件生产量国民生产总值减慢。

2）广州件生产量上年+34.9%，要价上年-25.6%，环比-5.1%(-0.36元);揭阳件生产量上年+24.8%，要价上年-21.9%，环比+0.6%(+0.02元)。主产粮区市价环比小幅波动，相比之下呈现较极快态势。

从消费市场比率来看，通达都和各家比率环比原则上有降低：12月初通达都和日本公司业务生产量消费市场比率都为：韵达17.91%(环比+1.30pts)，青云15.43%(环比+0.04pts)，申通11.25%(环比+0.82pts)，通达都和市个股环比原则上有降低。我们认为这两项躯干送货大企业的竞争者思路亦然从单一的比率优先，向比率与产品、营业年收入能力立体化竞争者彻底改变。

融资建议：A股我们重点推荐：顺丰控股(002352.SZ)：时效件国民生产总值回升叠加成本管控，有望近年来日本公司营业年收入接下来有所改善，欧洲各国零售消费市场规模全球第一，顺丰为立体化零售顶上，成长的内部空间够大大。青云速递(600233.SH)：一站式及精细化管理者接下来有所改善，成本大幅度优化，随着市价的中心的人口为129人，电商送货营业年收入弹性较大。韵达股份(002120.SZ)：日本公司比率无论如何紧追顶上中通，要价企稳，有望再创营业年收入与估值双升。美股看好中通送货：电商送货顶上，比率接下来保持一站式业第一，管理者水平与不约而同拉开差距，并体现为业务占优，其营业年收入水平接下来险胜不约而同。

风险提示：一站式业需求不及预计;一站式业市价竞争者加剧。

本文选编自微信公众号“ 交运延究”;所作：孙延；智通财经新闻主编：谢雨霞。

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