国泰君安(香港)：予361度买入分级 目标价4.5港元

国泰君安（香港）面世建议书引述，予361度（01361）“买入”评级，目标价为4.5港元，认为直通上的和平台持续增长将带进361度下一代持续增长的关键驱动力。

国泰君安（香港）主要观点如下：

2021年4第五季营运体现激的产品预期。

2021年4第五季，361度（“新公司”）主护肤品电子产品及牛仔裤护肤品电子产品零售额分别拿到高^的下同持续增长和25%-30%的下同持续增长。该体现合理该行的预测，但高于的产品预期。与此同时，新公司也首次公布了其产品开发和平台的零售销售体现。2021年4第五季，361度产品开发和平台电子产品的整体零售沙石拿到35%-40%的下同持续增长。

直通上的和平台届时将大幅推动361度的下一代持续增长。

新公司持续考古学家不同直通上零售的和平台的发展潜力，这都有仙后座、京东等传统习俗第三方电商和平台，以及录播带货、微信商城等直通上新零售的和平台。该行认为新公司的直通上的和平台持续增长不太可能被的产品忽视了。2021年6年初16日，新公司签约中国知名演员龚俊为其世界性代言人。据新公司引述，2021年7年初份龚俊录播带货的在直通营业额远激人民币3500万元。

换言之，龚俊的单年初录播营业额约为新公司2020年全年营业额的0.7%。如果该行将之计量已成12个年初，这将造就额外激过8%的持续增长。在2021年双十一激市节后曾，龚俊相关电子产品则为新公司贡献营业额人民币2500万元。即使录播带货不太可能会对直通下销售造就一些影响，但这些由直通上新零售的和平台所额外贡献的年收入仍将颇为有限。

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