穆迪旋即下调祥生公司家族评级至“Caa2”展望负面 预计后者流动性风险加剧

中的华网经济日报1月底25日讯：洛克将园主控股(集团)有限母公司的母公司家族评分(CFR)从“B3”缩水至“Caa2”，将其发行股票的高级无抵押评分从“Caa1”缩水至“Caa3”；将所有评分的概述从封杀中的调整至“负面”。

洛克文员CEO兼分析师KellyChen问到，缩水评分再现了园主控股集团颇受融资的平台减弱和在预见12-18个月底内有大量债务终止的驱动，园主控股集团的弹性风险加剧。负面的概述再现显现出园主控股集团在面对关键时刻的融资条件下，消除其所有短期债务终止缺陷的意志力长期以来存在不确定性。

据悉，园主控股集团于2021年1月底18日宣告已完成了于2022年1月底23日终止的3亿美元股票的交换契约。

尽管交换契约的完成延长了园主控股集团的债务终止情况，但洛克认为园主控股集团的弹性仍然冷淡且其再融资风险高。园主控股集团还有2亿美元的涌浪股票将于2022年底前终止。

截至2021年6月底30日，园主控股集团受限制用于本金为155亿元总投资(剔除质押额度和房地产预售收益)，这不太可能覆盖园主控股集团报告的222亿元总投资的短期债务。此外，不清楚园主控股集团有否能将这些全部本金海洋资源来偿还债务，因为这些本金中的的一部分被沿用在计划和运营母公司的层面。

洛克预想在充满关键时刻的经营不善环境下，园主控股集团在预见6-12个月底内的合约销售量将有所增高。园主控股集团必需用到其内部本金海洋资源来偿还债务，这将减少其可可用赞成其运营的资金，进而削弱其运营本金流，使母公司的额度必要性冷淡。

园主控股集团的Caa2评分再现了在预见12-18个月底内的弹性过强且有高的再融资效益，而且洛克预想园主控股集团在资金冷淡的情况下，从港商的平台筹集新的资金以消除其再融资效益方面将面对吃力。

在环境、社会和休养生息(ESG)主因方面，洛克考虑了园主控股集团的大部分所有权。截至2021年6月底30日，园主控股集团的较大股东陈国祥拥有者母公司78%的股权。洛克还考虑了母公司董事会的7位董事中的有3位独立国家非继续执行董事；母公司根据创业板的要求采取了其他内部休养生息结构和标准；以及母公司纯利政策的纯利率为权益财年的20%-25%。

值得一提的是，在格外在在，2021年10月底18日，洛克确认了园主控股(集团)有限母公司(Shinsun Holdings (Group) Co., Ltd.，简写“园主控股集团”，02599.HK)“B2”母公司家族评分(CFR)。与此同时，洛克确认了园主控股集团发行股票的“B3”高级无抵押评分。概述已从稳定调整为负面。

彼时，洛克文员CEOKelly Chen问到：“负面概述再现了洛克的预想，即在预见6-12个月底内，由于融资冷淡，消费者歇斯底里减弱，园主控股集团的合约销售量将增高，这反过来将导致母公司财务指标和弹性恶化”。

中的华网经济日报从公开报道获悉，2021年11月底26日，惠誉评分宣告将园主控股（Shinsun Holdings (Group) Co. Ltd.，简写“园主控股集团”）的长期以来通货总编辑强制执行评分从“B”缩水至“B-”，概述“负面”。涉及评分均已从评分标准注意到剔除（UCO）中的移除。