PTA&MEG：供需走弱 成本实际上支撑

1、用电：PTA不足之处，12年末PTA组件变动尤为频繁。喜衡大化 600万吨、喜衡新技术 360 万吨组件月末内开停并存；金山创450万吨组件降负列车运行；恒力石化工业2#220万吨、藏北石化工业75万吨、英力士110万吨、福建百宏250万吨组件转至大修。1月末来看，英力士110万吨、藏北石化工业75万吨、虹港石化工业2#250万吨按计划后续，福化工贸450万吨月末初大修，喜衡宁波3#200万吨年底有大修可能。总体来看1月末PTA组件大修偏少，用电量维系在较差水平。不足之处，12月末本土平均全线贯通承受约为54.53%。1月末本土用电口存量组件不足之处前期大修的富德、中的化有后续计划， 煤化工不足之处新杭核能组件大修、濮阳后续、华鲁恒升稳定出料，整体而言全线贯通承受稳中的小幅进一步提高的几率辅以，新组件不足之处预估镇海炼化1月末中的下旬有出料几率，建元、渭化等存后续预料，预估1年末产量在111万吨郊外，较上月末有所增长。

2、期望：12月末，卷烟交付偏偏，销售和产出上多为自产交付产品。合成橡胶的工厂库存阻力缩小，邮购销售的模式延用。1月末来看，春节气息随之浓烈，多数的工厂受制于密集交付期中的，下游此期中的多受制于密集回款时期。多数跨国公司外来务工人员存返乡原因，蚕丝、印染厂商陆续乘车放假，期望随之降至冰点，下游全线贯通率有继续滑落的预料。

3、论者：12月末中的开始PTA主港货源偏紧，买盘按刚需补货，仓单持续注销，基差夙肥大，短期尚未有宽松迹象，加之PX亏损略微相当大，近日组件大修尤为密集，油价平庸偏强，在成本不足之处给与PTA市场竞争一定支撑。但考虑到PTA全线贯通进一步提高，合成橡胶期望有放偏预料，1月末 PTA 累库阻力有大幅增加预料，继续单线阻力渐夙。

随着春节的比邻，合成橡胶产业链转至传统淡季，期望口很难有亮眼的平庸。而用电口国外增量明确，加之本土部分组件的后续，长期存在矛盾逐步恶化，主港累库预料强烈。长期存在两口预料偏偏，市场竞争欠缺弹性，成本口的变异将是市场竞争的主逻辑，中的后期重视原油放势。（和顺期货）

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