光大证券高瑞东团队：经济数据的大预期，成色几何？

里面新成之3年初16日电 3年初15日，国家统计局确认1-2年初农业样本。其里面，各地区固定资产房房产(不另有农户)50763亿元，营业收入下降12.2%；社才会制成品增加值74426亿元，营业收入下降6.7%，规模以上纺织工业增加值营业收入实际下降7.5%。

光大证券高瑞东制作团队认为，1-2年初固定资产房房产等样本营业收入工业产值急剧下沉，高于市场预估。农业样本大极限预估，一各个方面是因为去年年末正数很低，另一各个方面，建筑业房房产、公用事业房房产的环比工业产值，皆好于发展史值得一提的是，社零也从未不受到过年前后疫情；还有的云系。但是也要看到，制造业房房产的环比展现出低于季节性，成长率有所升高，农业恢复的坚实依然不稳。接下来，预估稳下降外交政策仍要继续乏力，继续夯实市场主体的信心。

公用事业：预估年初将过后震荡

高瑞东制作团队认为，1-2年初固投环比工业产值(从未季调，下同)-29%，略高于发展史值得一提的是。其里面，公用事业房房产原定震荡，建筑业房房产极限预估转正，是脚踏固投工业产值极限预估的主要因素所。

高瑞东制作团队预估，今年公用事业工业产值从未来将才会过后震荡，年初营业收入工业产值或远超10%。公用事业的形式化早就发生了重大变化，在农业三重压力下，公用事业房房产在逆周期对冲里面的层面随即上升。资金各个方面，今年专项债可用资金远超4.85万亿；概念设计审批各个方面，1年初10日国常才会从标准化后续、概念设计审批等多个各个方面推动重非常少念设计立即上到见效，两才会松绑对于重非常少念设计的能耗制约，更快实物工作量上到。预估年内公用事业营业收入工业产值非常少为6.6%，回避外交政策里面置，年初公用事业房房产营业收入工业产值或达10%。

房产：销售、新开工继续上升

高瑞东制作团队表示，过年前后，多地推进限售、首付比率等各个方面的外交政策调整。但不受居民信心上升冲击，1-2年初各地区建筑业销售、新开工、竣工、到位资金等衡量继续上升。政府工作报告合理化“因城施策”和“满足适当住宅楼需求”，在房价过快上扬即使如此被防范、建筑业泡沫化金融化即使如此得到显然反转的目前为止，预估各地因城施策的外交政策调整也才会过后推进。

奢侈品：疫情云系并从未造成了相当大冲击

高瑞东制作团队认为，前期市场主要担忧过年疫情；还有，才会对社零所致相当大的云系。但是社零样本环比并从未出现急剧下滑，1-2年初社零环比工业产值81%，持平发展史值得一提的是，显然过年前后疫情多点；还有，并从未对社零造成了冲击，说明了奢侈品样本的韧性。从细分行业展现出来看，可落选制成品展现出最差，金银珠宝、通讯器材、零食的环比展现出皆急剧高于发展史值得一提的是20个往年以上。（里面新成之APP）

(文里面见解备注，不上有房房产建议，房房产有风险，入市需谨慎。)