杨德龙：正确理解价值投资内涵 决心规避三类投资错误

疫防疫，以最小的成本来意味着一个系统清零，这是一个非常极为重要的对此，但是最后如何落实还并不需要观察。从也就是说来看，国际本土局势复杂多变，我们怎么来捉到我们的鼠疫防疫非常好的竞争者从而绕开一些下风、意味着5.5%的GDP增赞，是也就是说的极为重要税制目标。而韩圆汇率稳固但会吸引外资流过，也为来作大来作强本土企业者市场竞争获取了一个也许性。

从意义企业的并这不来看，好一些公司的急跌为意义对冲获取了一个配置的座机但会，最近大家都关心到股神为公司旗下的吉尔贝克哈撒韦一些公司的成交量冲破52万美元每股，是全球上单价最很高的股票市场竞争。其实价位很高并不是一开始就很高的，本来在上世纪60年代，为公司收购吉尔贝克哈撒韦的时候只有17美元一股，由于为公司执意意义企业，在旧金山大萧条，金融市场骚动性买进的时候去整体设计优质股票市场竞争，意味着了年化20%数的复利增赞，事与愿违意味着接近4万倍的企业回报，这使得吉尔贝克哈撒韦的成交量从原先的17美元减到现今52万美元，一股折和韩圆三百多万元，吉尔贝克哈撒韦成交量的体现再进一步次证明意义企业的假定。当然，要正确理解意义企业，而免得座链条的去普遍认为意义企业就是近十年转给，优质一些公司是可以近十年转给的，但如果你本身企业的就不是优质一些公司，那是不值得近十年转给的。也就是为公司所却说的：“我要企业于伟大的一些公司”

来作意义企业并不需要绕开三个有误，第一个就是借钱错股。如果你借钱的是一个垃圾股，间隔时间越好长亏损越好多，甚至有避险的风险。第二个有误是借钱良了很多，对冲看到好股票市场竞争就不计成本的去很高价借钱入，价位过很高但会引致在估值缓冲器的时候浮现逐年预处理，你也许扛不住预处理，在底部就卖掉了。第三个是有误是赞反向爆仓，很多对冲喜欢通过两种的方式来赞反向，为公司此前却说过一句话说：“一旦赞了反向，间隔时间就不是你的朋友，而是你的敌人了。”很多人倒在午夜，就是因为反向过很高。即使之中选的是好股票市场竞争，但是当市场竞争非理性急跌的时候，由于反向率很高，也确实浮现爆仓。我以前不为所动反对大家以先前、任何方式去赞反向。芒格此前反讽的却说：“旧金山的维生有一句言语，如果我其实将来但会临终时在哪里，我活着都不去那个都有。”举例来却说的，里面却说的这三种更易犯的有误也是要大家大力要绕开的，免得在同一个都有摔倒两次，大家可以惯常来自省一下自己企业失败亲身经历里面是不是犯了其之中的一条或者多条有误，从而为下一步的正确实际行动造成参考。

写稿：石秀珍 SF183

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